连续三年入围“世界500强”的央企中国铁路物资股份有限公司（下称“中国铁物”），正在为其过去几年的飞速扩张付出代价。
劳动节前夕，中国外汇交易中心网站刊出了几份关于中国铁物的2013年年度报告和2014年一季度财务报告，过去几年因为托盘贸易和垫资生意而积累的风险，被暴露无遗。
2013年的年度报告显示，中国铁物2013年的利润总额为-73.45亿元，净利润为-76.51亿元。
该公司所披露的2013年亏损原因，则主要是由于2012年下半年以来部分钢材贸易企业所出现的不能及时履行合同及信用违约的情况，并且相关风险在2013年又从钢材贸易延伸至钢铁生产及煤炭贸易企业，为此，中国铁物计提了金额较大的资产减值准备。
因钢贸商资金链断裂和重复质押而“受伤”的不仅仅是银行，多家充当“影子银行”的央企和上市公司已经“中枪”，中国铁物就是其中的典型代表，而其追求销售规模增长的扩张路径，在央企中也不是孤例。
“影子银行”困境
中国铁物是专注于铁路物资和钢铁、矿产品的特大型供应链服务企业集团，在钢铁领域，公司也是中国最大的钢铁供应链集成服务提供商之一。
过去几年，中国铁物一直扩张速度飞快，2011年首次入围《财富》世界500强后，2012年和2013年又连续在世界500强的位置上前移，营业收入也从2010年的226.307亿美元增长到2012年的371.72亿美元。达到第一个千亿营业收入用了几十年，而第二个千亿仅用了三年。
与中国铁物合作的一家公司管理层告诉《第一财经日报》记者，由于制定了快速扩张的政策，中国铁物总公司对下属公司下达的销售任务一直很繁重，导致下面各子公司纷纷激进扩张，而相关风险却防范不够。
中国铁物旗下的一些公司近年来一直通过“托盘”的模式，在钢贸圈内担任着“影子银行”的角色。
所谓“托盘”的模式，是指拥有资金优势的企业先帮助缺乏资金的钢贸商订货，并且支付货款，钢材放在第三方仓库进行监管，货权暂时属于上述企业，一段时间后钢贸商再通过加付一定的佣金费用或者利息费用偿还资金后，以拿回钢材货权。
“将资金借给需要资金的钢贸商，一方面可以要求借款方的采购交易通过自己实现贸易规模的膨胀，另一方面还可以通过贸易价差，将利息收入转为合法的价差收入，因此，像中国铁物等拥有融资成本和渠道优势的大型贸易央企，如果进行"托盘"融资，既可以做大销售规模，又可以赚取利息和价差。”一位钢铁行业内人士对本报记者透露，“不过，这其中也蕴含着不小的风险，比如在钢贸商没有偿还资金时，货权本应是在这些"托盘"企业的手中，但如果钢贸商与作为第三方的仓储公司相互勾结，一起制造假仓单，就可能出现钢贸商用此货权进行重复质押、多方融资的情况，而一旦贷款资金还不上，抵押货物只有一批，要"讨债"的融资方却有好几个。”
2012年，中国铁物上海公司就被曝仓库内寄存的钢材不翼而飞，而中国铁物另一家子公司哈尔滨公司也同样卷入了钢铁贸易圈重复质押、骗取资金的尴尬。此后，中国铁物几大子公司甚至出现同时在各地仓库抢货的情况，由于各子公司之前彼此没有沟通，有的是被同一家钢贸公司欺骗。
记者查阅上海法院网发现，2013年5月开庭的一起关于“仓储合同纠纷”的案件，上诉人就是中国铁物哈尔滨物流有限公司，而被告武汉中铁伊通物流有限公司和上海宁港钢材市场经营管理有限公司中，武汉中铁伊通物流有限公司也是中国铁物旗下公司与日本企业组建的合资公司。
中国铁物在钢贸领域的损失到底有多大？在其公布的2013年年底报告数据中也“可见一斑”。报告显示，2013年度的坏账损失中，因诉讼或纠纷影响的应收账款、预付账款、其他应收款及长期应收款计提的坏账准备金额为人民币50.49亿元(2012年度为6.47亿元)。2013年度存货跌价损失中，因诉讼或纠纷影响的存货已计提跌价准备金额为人民币5.96元(2012年度为4349.58万元)。