供给方面,9月蛋鸡存栏12.369亿只,其中在产蛋鸡存栏占比71.09%,较8月增加；在高利润刺激下,在产蛋鸡存栏恢复上涨,但幅度低于市场预期。随着天气转凉以及产蛋率逐渐恢复,短期供给有所增加,鸡蛋价格出现回落,但幅度低于市场预期。
非洲猪瘟导致生猪价格快速上涨,鸡肉作为猪肉较好的替代品,鸡肉价格上涨,带动淘汰鸡价格跟随上涨。未来鸡蛋现货价格下降时,部分养殖主体可能选择淘汰老鸡,以提前锁定养殖利润。近期这一预期不断被证实,预计未来在产蛋鸡存栏恢复进度将不及预期。
根据生猪的生长周期规律,仔猪经过5—6个月育肥期后出栏成为市场商品猪的供应,能繁母猪补栏到商品猪出栏需要经历一年半时间。假设现阶段能繁母猪已成功恢复到正常水平,2020年9月仔猪供应恢复,2021年4月市场生猪供应可逐渐恢复至正常水平。
在目前高肉价、高利润刺激下,养殖单位通过父母代回交以及商品代转化为能繁母猪的方式进行仔猪繁育的现象较为普遍。调研发现,根据饲养条件以及饲养精细程度不同,在转化过程中,PSY值下降1—5不等,因此短期市场健康仔猪供应短缺问题将持续。预计2020年国内生猪存栏仍处于低位,猪肉价格强势特征持续,淘汰鸡的价格也将跟随走高。如果未来蛋价下跌,养殖户在价格高位将加速淘汰回收成本,蛋鸡存栏将随之下降,进而支撑蛋价再度走高。
季节性需求支撑
根据鸡蛋需求的季节性规律,中秋节前由于食品加工企业、商超备货,开学季对于需求的提振,现货需求到达全年最高点。中秋节后,终端消费主要以消耗前期库存为主,需求转弱,蛋价出现回调。十一过后到春节之前,鸡蛋现货市场迎来第二个季节性消费高峰,同时考虑到今年生猪存栏低、养殖恢复慢,冬季是肉蛋消费的高峰期。在肉价持续走高的情况下,鸡蛋消费增加的预期更加明确,四季度鸡蛋2001合约具有较好的买入价值。同时,目前鸡蛋1月合约期价贴水现货,为多单提供更多的安全边际。